【專稿】疫情當(dāng)下沿海散貨運(yùn)輸市場(chǎng)止?jié)q下滑，預(yù)計(jì)二季度后期有所修復(fù)——上海國際航運(yùn)研究中心航運(yùn)發(fā)展研究所 李倩雯 王屹
發(fā)布時(shí)間: 2022-04-20 來源: 航運(yùn)評(píng)論
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一、沿海干散貨運(yùn)價(jià)2月末有所復(fù)蘇
2022年第一季度，節(jié)前及春節(jié)長(zhǎng)假期間，中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)持續(xù)緩慢下行；但節(jié)后受部分企業(yè)復(fù)工較晚、重大賽事影響，運(yùn)價(jià)指數(shù)低位企穩(wěn)，直至2月末企業(yè)生產(chǎn)加快恢復(fù)，疊加俄烏沖突影響，推動(dòng)沿海干散貨運(yùn)價(jià)快速回升；3月下旬受國內(nèi)疫情反彈影響，沿海運(yùn)價(jià)走勢(shì)再度趨弱。據(jù)上海國際航運(yùn)研究中心中國航運(yùn)景氣指數(shù)顯示，干散貨運(yùn)輸企業(yè)景氣指數(shù)小幅跌入較為景氣區(qū)間，企業(yè)信心指數(shù)下降至較強(qiáng)景氣區(qū)間。企業(yè)營運(yùn)成本增加，盈利能力下滑，但干散貨運(yùn)輸企業(yè)總體運(yùn)行狀況良好，企業(yè)家們對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營信心充足。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1248.43點(diǎn)，較上年末增長(zhǎng)8.04%，較上年同期下跌5.77%，一季度均值同比下滑2.04%（如圖1）。第二季度，由于短期國內(nèi)疫情形勢(shì)仍舊嚴(yán)峻，工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)將受到?jīng)_擊，疊加水電發(fā)力提前、電廠機(jī)組檢修，預(yù)計(jì)沿海運(yùn)輸需求短期內(nèi)將維持弱勢(shì)，運(yùn)價(jià)也將偏弱運(yùn)行。但5月后隨著全國疫情得到逐步控制，在經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”總基調(diào)下，沿海散貨運(yùn)輸傳統(tǒng)需求旺季即將來臨，下游對(duì)大宗商品運(yùn)輸需求將持續(xù)增加，帶動(dòng)沿海干散貨運(yùn)價(jià)步入上行通道。
圖1 中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：上海航運(yùn)交易所
二、一季度沿海煤炭運(yùn)價(jià)中樞同比顯著下移，預(yù)計(jì)二季度運(yùn)價(jià)先弱后強(qiáng)
2022年第一季度，春節(jié)長(zhǎng)假期間，疊加多地疫情反彈，煤炭消費(fèi)需求環(huán)比回落，下游采購拉運(yùn)活動(dòng)較為平淡。節(jié)后部分企業(yè)與去年相比復(fù)工較晚，同時(shí)重大賽事期間部分行業(yè)實(shí)行限產(chǎn)，工業(yè)用電需求恢復(fù)較為緩慢，運(yùn)輸需求總體保持平穩(wěn)。直至2月下旬企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)程加快，以及俄烏沖突持續(xù)升級(jí)，歐洲多國驟然減少俄產(chǎn)天然氣進(jìn)口后，加大對(duì)煤炭采購，推動(dòng)國際煤炭?jī)r(jià)格上漲，進(jìn)口煤價(jià)格倒掛導(dǎo)致我國沿海電廠的大量需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，1-2月，我國沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量同比小幅上漲3.71%至1.56億。運(yùn)價(jià)方面，1-2月受運(yùn)輸需求較弱影響，運(yùn)價(jià)整體持續(xù)下行，僅1月末在部分企業(yè)節(jié)前補(bǔ)庫的支撐下，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)短暫的反彈。2月末開始隨著運(yùn)輸需求的恢復(fù)，以及俄烏沖突持續(xù)升級(jí)的影響，船東營運(yùn)成本顯著增加，推動(dòng)沿海運(yùn)價(jià)一路上漲，特別是由于大量?jī)?nèi)外貿(mào)兼營船舶外移，南北航線煤炭運(yùn)價(jià)大幅上漲。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于947.69點(diǎn)，較上年末大幅上漲26.3%，但較上年同期大幅下跌19.76%。第二季度，全國疫情形勢(shì)短期內(nèi)仍然嚴(yán)峻，社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)受限，疊加電廠機(jī)組檢修、5月1日煤炭限價(jià)期限臨近，下游觀望情緒將持續(xù)升溫，煤炭運(yùn)輸需求支撐乏力；但5月后隨著疫情逐步得到控制后，社會(huì)工業(yè)生產(chǎn)及用電需求有望快速恢復(fù)，煤炭運(yùn)輸需求也將隨之回升，后市前景依舊樂觀。因此，預(yù)計(jì)二季度沿海煤炭運(yùn)價(jià)將呈先弱后強(qiáng)走勢(shì)。但由于今年汛期來臨時(shí)間較早，水電發(fā)力時(shí)間預(yù)計(jì)有所提前，對(duì)火電替代作用強(qiáng)于去年同期，或在季度末對(duì)沿海運(yùn)價(jià)產(chǎn)生影響。
圖2 全國六大電廠存煤量與耗煤量
數(shù)據(jù)來源：中國煤炭資源網(wǎng)
圖3 全國煤炭進(jìn)口總量
數(shù)據(jù)來源：中國煤炭資源網(wǎng)
圖4 全國沿海港口內(nèi)貿(mào)煤炭發(fā)運(yùn)量
數(shù)據(jù)來源：交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司
圖5 中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：上海航運(yùn)交易所
三、沿海礦石運(yùn)價(jià)先跌后漲，預(yù)計(jì)二季度運(yùn)價(jià)波動(dòng)上行
2022年第一季度，1月鋼價(jià)持續(xù)上漲，利潤驅(qū)動(dòng)下鋼廠高爐開工率、鐵水產(chǎn)量等生產(chǎn)指標(biāo)顯著回升，疊加春節(jié)臨近，鋼廠多進(jìn)行節(jié)前例行補(bǔ)庫，支撐當(dāng)月鐵礦石海運(yùn)需求同環(huán)比均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。隨后受春節(jié)長(zhǎng)假及重大賽事期間限產(chǎn)影響，以及節(jié)后下游鋼材消費(fèi)端恢復(fù)緩慢，鋼廠對(duì)礦石運(yùn)輸需求弱勢(shì)下滑。1-2月，我國沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量同比小幅增長(zhǎng)4.53%至4426.67萬噸。運(yùn)價(jià)方面，1月雖然運(yùn)量同比出現(xiàn)大幅上漲，但受沿海煤炭運(yùn)價(jià)下跌影響，運(yùn)力供給較為寬松，礦石運(yùn)價(jià)持續(xù)弱勢(shì)下行；直至2月底賽事活動(dòng)結(jié)束后，鋼廠生產(chǎn)指標(biāo)穩(wěn)步回升，拉運(yùn)需求好轉(zhuǎn)，疊加煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)行情火熱，帶動(dòng)沿海礦石運(yùn)價(jià)步入上行區(qū)間。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海金屬礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)較上年末下跌2.2%至939.78點(diǎn)，較上年同期下跌7.67%。第二季度，短期內(nèi)由于鐵礦石成本震蕩上行，擠壓鋼廠利潤空間，疊加疫情對(duì)下游需求的影響，鐵礦石運(yùn)輸需求短期仍將偏弱，沿海礦石運(yùn)價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。但長(zhǎng)期來看，受疫情影響，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力加大，而作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)重要依托，基建項(xiàng)目的陸續(xù)開工將釋放下游用鋼需求。且一季度鋼鐵行業(yè)新訂單指數(shù)與產(chǎn)成品庫存指數(shù)差值穩(wěn)步擴(kuò)大，表明鋼材庫存正持續(xù)消耗，礦石采購需求增加。因此在疫情得到控制、下游需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期下，二季度后期鋼廠生產(chǎn)積極性預(yù)計(jì)將進(jìn)一步提升，對(duì)礦石的運(yùn)輸需求也將相應(yīng)增加，帶動(dòng)沿海礦石運(yùn)價(jià)止跌回升。
圖6 中國粗鋼產(chǎn)量及同比增速
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
圖7 中國鋼廠高爐開工率及盈利率
數(shù)據(jù)來源：我的鋼鐵網(wǎng)
圖8 全國沿海港口內(nèi)貿(mào)鐵礦石發(fā)運(yùn)量
數(shù)據(jù)來源：交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司
圖9 中國沿海金屬礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：上海航運(yùn)交易所
四、沿海糧食運(yùn)價(jià)先弱后強(qiáng)，預(yù)計(jì)二季度運(yùn)價(jià)震蕩偏強(qiáng)
2022年第一季度，春節(jié)前主產(chǎn)區(qū)新糧陸續(xù)上市，但飼料生產(chǎn)市場(chǎng)處于淡季，企業(yè)節(jié)前建庫收儲(chǔ)意愿不強(qiáng)，內(nèi)貿(mào)玉米運(yùn)輸需求持續(xù)受限，疊加節(jié)前港口貿(mào)易商陸續(xù)休假，北方港口船期較少，沿海運(yùn)價(jià)持續(xù)下行。2月，節(jié)后糧食運(yùn)輸需求恢復(fù)良好，沿海糧食發(fā)運(yùn)量同比顯著增長(zhǎng)，但受煤炭運(yùn)輸市場(chǎng)影響，沿海運(yùn)價(jià)總體平穩(wěn)運(yùn)行。2月末開始，隨著節(jié)后生產(chǎn)進(jìn)一步恢復(fù)，糧食運(yùn)輸需求逐步釋放，支撐沿海運(yùn)價(jià)上行；此后內(nèi)貿(mào)玉米價(jià)格雖一路上行，但進(jìn)口玉米價(jià)格出現(xiàn)倒掛，南方飼企對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米仍有需求，支撐運(yùn)價(jià)高位企穩(wěn)。1-2月我國沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食發(fā)運(yùn)量同比大幅上漲20.61%至1158.52萬噸。截至3月底，上海航交所發(fā)布的中國沿海糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)較上年末下跌12.17%至1263.56點(diǎn)，較上年同期上漲2.14%；沿海運(yùn)價(jià)一季度均值同比小幅上漲2.99%。第二季度，短期內(nèi)主產(chǎn)區(qū)疫情較為嚴(yán)峻，物流受阻導(dǎo)致市場(chǎng)糧源供應(yīng)偏緊，北方港口集港量仍將持續(xù)偏少。由于當(dāng)前生豬存欄量仍處于高位，玉米飼用需求較強(qiáng)，疊加俄烏沖突影響下進(jìn)口玉米價(jià)格優(yōu)勢(shì)減弱，下游飼企對(duì)內(nèi)貿(mào)玉米仍有采購需求，對(duì)沿海運(yùn)價(jià)形成支撐。但長(zhǎng)期來看，在進(jìn)口糧價(jià)格優(yōu)勢(shì)恢復(fù)和生豬存欄緩慢減少的背景下，沿海糧食運(yùn)輸需求長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間預(yù)計(jì)較為有限。因此，預(yù)計(jì)第二季度沿海糧食運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
圖10 廣東港口內(nèi)外貿(mào)玉米庫存量
數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)
圖11 全國規(guī)模以上飼料企業(yè)產(chǎn)量
數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局
圖12 全國沿海港口內(nèi)貿(mào)糧食發(fā)運(yùn)量
數(shù)據(jù)來源：交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司
圖13 中國沿海糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)走勢(shì)圖
數(shù)據(jù)來源：上海航運(yùn)交易所
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