行業(yè)資訊中國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，有分析認為國內(nèi)基礎設施建設行業(yè)投資或增速放緩，而全球?qū)τ诨A設施建設還有巨大的需求。在“一帶一路”倡議、亞投行成立的契機下，中國基建企業(yè)走向海外前景廣闊。
中國交通建設股份有限公司（下稱中國交建，601800.SH）是世界500強企業(yè)，主要從事港口、碼頭、航道、公路、橋梁、鐵路、隧道等基礎設施建設和房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，業(yè)務遍及世界120多個國家和地區(qū)。
日前，它的第一個境外實體型區(qū)域公司——南部美洲區(qū)域公司在巴西正式成立，標志著在拉美踐行“海外優(yōu)先”戰(zhàn)略邁出關鍵步伐。日前，在中國交建集團北京總部，21世紀經(jīng)濟報道記者就南美市場環(huán)境、巴西投資潛力、公司戰(zhàn)略布局等問題對中國交建南部美洲區(qū)域公司董事長常云波進行了專訪。
南美市場相對封閉
《21世紀》：中國交建是最早進入南美市場的中國企業(yè)之一，市場開拓的情況如何？為什么成立了南部美洲區(qū)域公司？
常云波：中國交建進入市場快三十年了，在整個南美洲的業(yè)務存在兩個問題。首先規(guī)模不夠大，南美業(yè)務在中國交建整個海外業(yè)務占比較小。海外業(yè)務2015年合同額達300億美元，利潤額約13億美元，但南美業(yè)務只占到集團海外業(yè)務份額的1%。另一方面，南美幾個國家GDP總和非常大，特別是在基礎設施領域的投資規(guī)模也很大，我們在這個市場占的份額較小。
其次，商業(yè)模式還處在低端運營。集團近五年來一直在轉型升級，提出“五商中交”的戰(zhàn)略，其核心是從承包商向開發(fā)商、投資商、運營商轉型，這是企業(yè)定位的一個重大調(diào)整，但在南美地區(qū)我們基本還是在做傳統(tǒng)的工程承包、設備供貨、疏浚項目等業(yè)務。即使在工程承包這個細分領域內(nèi)，中國交建在全球的商業(yè)模式也在向金字塔頂尖升級，做EPC+F甚至BT、BOT、PPP，但這些商業(yè)模式和能力都沒有植入南美地區(qū)的業(yè)務。
中國交建在南美市場做不開、做不大是多種因素造成的，我們所獲得的成績，與能夠做到的差距還非常大。所以，為了加快南部美洲區(qū)域的業(yè)務發(fā)展，我們成立了南美洲區(qū)域公司。
《21世紀》：具體是哪些原因造成的？在南美市場是否存在一些壁壘？
常云波：首先，南美大部分國家的市場都比較封閉，作為工程承包企業(yè)，人員、勞務、設備裝備進入時會受到各種限制。巴西市場需求大、空間大，但當?shù)貛准掖蟮某邪處缀鯄艛嗔?/span>70%以上的份額，對外國承包商進入市場戒心很強，會有意地設置一些壁壘和障礙。
其次，當?shù)氐姆伞⒍悇战Y構也較為復雜，還有勞工保護等因素制約，我們在傳統(tǒng)市場所擁有的裝備、經(jīng)驗、管理效率等優(yōu)勢在南美反而變成了劣勢。尤其是EPC+F的融資模式為我們進入許多欠發(fā)達國家的市場和獲得項目起到非常大的作用，但在拉美卻不適用，因為這些國家主權不借債、不擔保，中方金融機構提供的政策性融資的能力就難以發(fā)揮。
此外，中國交建在過去幾十年掌握了英美標準和規(guī)范，具備與國際接軌的能力，但南美國家大多有自己的一套完全獨立的技術規(guī)格標準，這也是一大門檻。客觀上南美地區(qū)山高水遠，大部分國家申請簽證的程序復雜，語言也是一大障礙。
巴西市場現(xiàn)窗口期
《21世紀》：對于中國交建而言巴西有怎樣的投資潛力？
常云波：拉美是特許經(jīng)營商業(yè)模式最為發(fā)達、成熟的市場之一，一定程度上可能要比北美以及其他的發(fā)達國家都要成熟，項目機會也更多。在特許經(jīng)營框架下，引進外商投資、私人資本進行基礎設施開發(fā)建設和運營的模式也非常成熟，法律法規(guī)較為健全。
另外，巴西的基礎設施，特別是交通基礎設施欠賬較大。巴西的港口設施基本在東南部，要將西北部的農(nóng)、礦產(chǎn)品運送到東南部需要通過公路、鐵路，成本很高。巴西鐵路網(wǎng)絡效率低下，亟待更新改造、提速，整體提升運能和效率，打通東西“走廊”的需求非常大。所以，成熟的特許經(jīng)營商業(yè)模式和基礎設施建設的投資缺口給我們提供了很大的機會。
“洗車行動”（Operation LavaJato） 反腐敗調(diào)查到今天為止還在發(fā)酵，這一事件將給巴西帶來一系列變革，有助于打破寡頭壟斷、市場封閉的體制系統(tǒng)。特別是代總統(tǒng)上任以來，能夠明顯看到他的一些提法，下一步巴西的投資環(huán)境、制度環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境可能會有大的改善。當然代政府本身還不穩(wěn)定，目前提出的概念是否能推動一系列政策真正落地，有沒有一些實實在在的動作，還有待觀察。
《21世紀》：巴西正在經(jīng)歷嚴重的政治、經(jīng)濟危機，為什么選擇在這個時候成立南部美洲區(qū)域公司并加快投資布局？
常云波：巴西市場對我們來說呈現(xiàn)了一個窗口期。首先，“洗車行動”開展以來，巴西本地工程承包領域的巨頭企業(yè)幾乎全都涉及腐敗案件，這直接導致BNDES（拉美最大政策性銀行——巴西國家經(jīng)濟社會發(fā)展銀行）停止對涉案企業(yè)的融資支持，巴西石油公司也停止向它們授標新的項目，那么這些企業(yè)就面臨破產(chǎn)的困局。
過去我們作為承包商一直試圖想要進入這個市場，卻受到外部條件的限制和寡頭企業(yè)的壟斷、阻礙，現(xiàn)在他們自身難保，對外國資本和企業(yè)就有機會了。另外，出于隔離風險的考慮破產(chǎn)巨頭會選擇變賣優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，再加上巴西貨幣兌美元大幅貶值使資產(chǎn)被大幅低估，對我們在巴西進行資產(chǎn)收購非常有利。
當前巴西政治不穩(wěn)定、經(jīng)濟萎縮，全球經(jīng)濟大環(huán)境也不看好，是一個各種不利因素疊加的組合，肯定是底部區(qū)間。如果在過去，我們作為單純的承包商是不敢在這時候進去的，因為經(jīng)濟蕭條時投資少、機會少，承包商一定會低價競爭，匯率風險更是雪上加霜。如今我們轉型升級成為投資商、開發(fā)商和運營商，企業(yè)定位不同，審視市場的角度也不一樣。
目前巴西經(jīng)濟顯然是在底部區(qū)間，各種風險因素的疊加意味著風險大幅釋放的階段，就像股票已經(jīng)跌無可跌了。經(jīng)濟有其周期性特征，下行到一定程度就會企穩(wěn)回升。所以從長期投資人的角度來看，此時加快投資布局、低價收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對于企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展非常有利，像國電、三峽最近在巴西做的大型經(jīng)營性資產(chǎn)收購我認為時機選擇得非常好。
南美區(qū)域公司將加快投資布局
《21世紀》：南美區(qū)域公司將如何在巴西進行戰(zhàn)略布局？有哪些投資計劃？
常云波：經(jīng)過慎重的市場調(diào)查和研究，南美區(qū)域公司制定了三步走的發(fā)展戰(zhàn)略。第一步是“內(nèi)部整合”。通過打造一個實體化的境外區(qū)域性實體公司，將集團下分散在南美洲的子公司作為公司股東加入進來，整合內(nèi)部的各種資源。
第二步是“屬地化”。只有成為本地企業(yè)，才能有效應對之前提到的各種外部門檻和障礙。所以我們原來在南美的發(fā)展路徑是有問題的，國際化的道路在這里行不通，一定要實現(xiàn)屬地化。屬地化最便捷有效的方式就是收購當?shù)仄髽I(yè)，經(jīng)過一年多來幾十個目標公司的篩選，我們已經(jīng)確定了目標對象，目前正在盡職調(diào)查的過程中，順利的話希望能在今年年底之前完成交割。
第三步是“明確定位”。我們在南美市場對自己的定位是交通基礎設施領域的特許經(jīng)營投資商，這樣的定位是受到市場歡迎的，當?shù)仄髽I(yè)不再把我們看作工程承包業(yè)務的競爭對手，而是戰(zhàn)略合作伙伴。
《21世紀》：報道稱中國交建與WTorre集團簽訂了協(xié)議，投資4億雷亞爾開發(fā)建設圣路易斯港口項目，項目的情況如何？
常云波：公司與WTorre集團簽署了這個項目的合作意向，事實上還沒有開始投，正在進行全面的盡職調(diào)查，具體的投資比例取決于雙方進一步磋商。
《21世紀》：南美區(qū)域公司在項目的挑選上有哪些考量？巴西政治的不確定性是否會影響公司投資布局？
常云波：在進行項目投資時，我們是將風險把控放在第一位，先選擇合作伙伴，因為現(xiàn)在巴西“有病的”企業(yè)太多。巴西目前有很多特許經(jīng)營資產(chǎn)在出售，我們考慮收購的前提是能保證阻斷它的法律風險。根據(jù)巴西法律，公司出現(xiàn)資不抵債的情況時，債主可以通過交易關系追訴所有債權并通過法律程序宣布交易無效，會把資產(chǎn)收購方卷入法律糾紛風險。
巴西政治環(huán)境現(xiàn)在不穩(wěn)定，所以目前我們在巴西還沒有涉足政府公開招標的特許經(jīng)營項目，選擇與私人特許經(jīng)營商、開發(fā)商合作。等政局進一步穩(wěn)定，政策面、宏觀面都更清晰以后再考慮參與政府招標的特許經(jīng)營項目。由于當?shù)貛准掖蟮钠髽I(yè)現(xiàn)在都深陷泥潭，所以競爭對手有限，對我們來說機會很多。
《21世紀》：未來公司在南美的投資預計將達到怎樣的規(guī)模？
常云波：中國交建提出“海外優(yōu)先”的戰(zhàn)略，爭取到“十三五”末海外業(yè)務占到整個集團的50%，也就是說年合同額要達到近700億美元。要實現(xiàn)這樣的目標，更多的是要靠投融資和商業(yè)模式的轉型升級。所以我認為海外的投資業(yè)務至少要占到1/3，也就是說到“十三五”期末，海外投資額要達到200億美元左右的規(guī)模，具體到南美地區(qū)的投資額還是要看以后的項目。可以肯定的是中國交建對南美市場的重視度不斷提升，南部美洲區(qū)域公司是中國交建集團在境外設立的第一個實體化的區(qū)域公司，在南美主要以投資業(yè)務為主。
發(fā)表于《21世紀經(jīng)濟報道》2016年7月29日19版
